投資太陽能板的最佳進場時機已來臨!

March 3, 2020

投資太陽能板的最佳進場時機已來臨!

MAR.3 , 2020

我國太陽能電場產業持續正向發展

帶動新台幣600億元的綠電投資潮

近年來,我國政府逐漸重視再生能源的發展,立法院於2020年1月通過<再生能源發展條例>修正案,明定未來用電大戶必須購買一定比率的綠電(10%),此項法案預估未來將帶動新台幣600億元的綠電投資潮。雖然用戶也可以繳納代金折抵,但是每年約需花費新台幣500萬元,對於企業的長期發展來說絕對不是個好選擇。

除了繳納代金外,較好的方式為企業透過購買再生能源憑證(T-REC,市場或稱為綠電憑證)方式做替代,然而憑證制度目前還存在許多問題。

  1. 市場機制:由於憑證價格依市場供需決定,只要代金費用居高不下,市場對於憑證的需求只會日益增高,最終導致憑證價格過高而降低大眾購買意願。
  2. 憑證市場流動性不足:根據TEIA(Taiwan Environmental Information Center)官方資料顯示,2018年台灣再生能源憑證總共發行4萬多張,然而總交易量僅有2013張。主要原因是綠電憑證供不應求。以台積電、聯電、日月光等用電大戶為例,這些公司本身非常需要綠電憑證,當他們旗下案場獲得綠電憑證後自然不會出售。
  3. 法令規定:在台灣市場,綠電的售電方式主要分為政府保證收購(躉購)與轉供直接用戶兩種,由於政府提供較優惠的躉購價格、且所簽屬購售電契約(PPA)也較有保障,大部分綠電廠會優先選擇將綠電售給台電,此部分再生能源所產生的綠店憑證所有權歸台電,因此憑證的供給量明顯不足。


惟在成本以及投資報酬率等因素考量下,企業會傾向選擇自建綠電廠以達成用電大戶條款,由此可見未來台灣對於綠電的市場發展極為樂觀。

根據經濟部能源局統計資料,2018年度台灣再生能源發電量(綠電)為126.37億度,其中太陽光電發電量達27.38億度,僅次於水力發電。然而,相比於企業用電需求仍是相差甚遠,以台積電為例,台積電一年的用電量就高達124億度,而台積電僅是台灣500位用電大戶其中之一。由此可知,若是未來法規正式開始執行,台灣太陽能源市場必定會是用電大戶的兵家必爭之地。

此外,太陽能科技發展亦日趨成熟,太陽能模組轉換效率每年均以3-7%增加當中,也有助於發電成本的下降。根據台電數據資料顯示,近兩年太陽能發電成本快速遞減(詳情參照下表一),太陽能每度電平均發電成本從10.42元下降至3.7元,短短兩年內下降了65%,目前投資太陽能電場的成本相對於過去也降低許多。

去年總裝置量已超越慣常水力發電

表一 台灣太陽能發電成本一覽表
( 參考來源:https://www.taipower.com.tw/tc/page.aspx?mid=196 )

再生能源裝置容量(按能源及發電主體別分)

就市場情形來看,台灣太陽能板裝置量也正逐年提高,根據行政院主計處統計資料,近年來,太陽能裝置量快速成長,去年總裝置量已超越慣常水力發電,成為再生能源中的 No.1。

太陽能板投資效益優異

資產報酬率持續下降、甚至負利率化發展

下圖為美國10年期政府公債殖利率歷史資料,從圖表可知,投資債券的平均報酬率大約為1.5-4%,而且整體來看明顯呈現下滑趨勢。尤其近兩年來因為各國QE的副作用開始顯現,造成資產報酬率持續下降、甚至負利率化發展,都逐漸不利於投資人的投資效益。

美國10年期政府公債殖利率歷史資料

穩定收取太陽能電場的淨收益

由於太陽能板的收入來自案場投資人與購電業者(我國目前以台電為代表)簽訂的二十年售電合約(PPA, Power purchase agreement),太陽能案場正常營運狀況下,日照經太陽能電場設備轉換成電能後將100%銷售予台電。投資人若以購買太陽能板的方式參與太陽能電場投資,可依據台電每月支付的電費帳單(目前躉購制度為每度太陽光電約4-5元,詳細情形參照下表),扣除營運面產生的場地租金、設備保險和管理維護等必要成本與費用後,投資人可以穩定收取太陽能電場的淨收益。

108下半年度 太陽光電躉購費率

為何投資太陽能板報酬率高達8.5%?

舉太陽能電廠「愛因斯坦一號」為例,電廠的發電量根據氣象資料等模擬估計,每年可達1,310度(千瓦*小時),每片太陽能板的功率為310瓦(愛因斯坦一號屬高效能電廠),與台電簽訂每度電售價為4.4896元(20年期合約),因此一片太陽能板每年的售電收入為:1,330*0.31*4.4896=1,851元。

扣除平台與電廠維運成本及保險費、場地租金等費用後,投資人投資一片太陽能板平均每年可獲得1,404元售電淨收益。以太陽能板定價16,468元/片做計算,預期每年投資現金回收率達8.5%以上。

倘若今天投資人有一筆閒置資金需做長期投資用途,相比於債券市場逐漸下降的殖利率,太陽能板更是一項好選擇。保守估計,投資於太陽能板平均每年可帶來相當於6-8%的投資收入,是您突破負利率障礙的最佳投資工具。

美國政府公債 & 太陽能板 比較一覽表




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